剧情简介
沃达丰Idea的董事会决定优先向诺基亚和爱立信分配股权，以清偿供应商的会费。Vi的供应商ATC电信也从股市的上涨中获益。李显龙通过稀释股权来偿还债务的做法在上市公司中并不常见。
在上市公司中罕见的举措，沃达丰Idea的董事会在周四的会议上批准以14.80卢比的发行价向两家主要供应商——欧洲设备制造商诺基亚和爱立信优先分配股权，以偿还其会费。诺基亚将发行1.027亿股股票，价值1520亿卢比，占Vi发行后资本的1.48%。爱立信将发行63.3亿股股票，价值93.8亿卢比，占公司发行后股权的0.91%。周四，Vi的股价收盘下跌2.25%，至16.07卢比。
Vi的供应商ATC电信（美国电信公司在印度的子公司）的股市上涨，似乎促使更多供应商选择这种结算方式。今年3月，ATC电信决定将可转换债券转换为价值144亿卢比的股票，并在4月份以总价值1840亿卢比的价格抛售了这些股票。
过去一年，该公司的股价翻了一番，这可能增强了管理层和供应商签订更多债务偿还协议的信心。
通常，初创公司和资金紧张的企业会通过稀释股权来清算供应商的会费。在印度，这种做法已被非上市公司和初创企业采用。例如，2016年，印度航空公司提出了一项计划，通过其可持续的压力资产结构或S4A计划，将价值1000亿卢比的债务转换为股权。外卖公司Zomato也推出了一项计划，向特定餐厅合作伙伴提供股权以替代未支付的账单。
catalyst Advisors的董事总经理凯坦•达拉尔（Ketan Dalal）表示：“通常的股权融资方式包括配股、后续公开发行、优先发行或QIP，但供应商发行股权的情况非常罕见。最有可能的是1-2家与该公司有长期合作关系的大型供应商，他们的财富与该公司紧密相连，并相信该公司的长期可持续性。”
然而，这种安排也带来了几个问题。“这将导致发起人所持股份的稀释，并使卖方承担股权风险。同时，这也表明发行公司的现金流紧张。根据发行的股票数量，这可能会影响大股东之间的关系，以及与新股东之间的关系。此外，供应商的关系现在转变为股东，这将使关联方交易受到更严格的审查。”
在发行新股导致现有股东所有权稀释等安排中，实现公平估值也可能成为一个有争议的问题。
就Vi而言，向诺基亚和爱立信发行股票后，发起人将持有37.3%的股份，印度政府将持有23.2%的股份。该公司在4月份推出了180亿卢比的后续公开募股。此外，Aditya Birla集团（其两个发起人之一）的一个实体在5月份以优惠方式注入了207亿卢比的股权。这些资金将用于资本支出和扩大用户基础。对于公司而言，清除未决的供应商会费以便能够下新的订单变得至关重要。
在第三季度，该公司公布的收入为10606亿卢比，Ebitda利润率为41%。利息支出为6247亿卢比，净亏损为7674亿卢比。截至3月底，该公司欠银行和金融机构的债务总额为4040亿卢比，其中可选可转换债券为160亿卢比。
该公司预计将在未来三年内产生500亿至55000亿卢比的资本支出，用于扩大4G覆盖范围、推出5G服务和发展企业业务。
Motilal Oswal金融服务公司在最近的一份报告中指出，该电信公司仍有2.1万亿卢比的债务，从26财年开始每年分期偿还4.3万亿卢比。
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